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季度是长期投资中最小的时间单位（因为月和周时间过短，随机性太强），在未来的日子里，我会对实盘组合每季一小结，每年大总结，主要是记录得失和反思，同时让大家了解组合的运行情况，让投资不再迷茫！

一、业绩回顾

组合对比：

如上图所示：两个实盘组合在一季度都跑赢了参考标的和大盘指数，其中稳中求进小幅正收益，同期沪深300指数-10%，表现良好。

出奇制胜-2.5%，虽然战胜了参考标的和指数，但是整体还是表现一般，需继续努力，二季度有望提升。

上图是组合成立以来的总收益，一季度震荡回到原点，目前收益依然在2019年最高点。

二、调仓思路

一季度调仓比较多，先后减仓了工银金融、安信价值、兴全精选、博时、交银等基金，减仓的前三只基金均有效减少了回撤，特别金融、兴全精选在近期表现比较落后。

另外增加了富国、建材、嘉实、信达等基金，增加的前两个在近期回撤中表现较好，嘉实中规中矩，不过信达在最近一个月回撤比较大，增加的时机不太好。另外稳中求进增加了交银成长和少量债券基金，也降低了回撤。

整体来说，调仓尚可，让组合减少了损失。老铁们会知道，在市场大波动时期组合调仓比平时要高一点，主要是基金变动大，需要调整相应的攻防配置。 不过在一季度的调仓频率确实偏高了，后期要降低频率。

三、小结

一季度是强势震荡的3个月，特别是科技股从疯涨到猛跌，像芯片题材最大跌幅达35%，追高的人损失惨重，中途补仓的损失也不小。

市场情绪方面，前两个月都很欢喜，成交量连续多日达到万亿级别，大家的热情也被调动起来，当时有人对分批加仓不淡定了，想直接加满仓。

甚至有人嫌交银和债券基金涨的太慢，要换成中小创科技基金，现在结果也知道了，他们用贪心加大了自己的损失。

针对这些，我在2月24号发出预警：《科技股持续大涨，但还需保持冷静！》，文章发出后次日科技股见顶，但当时并没有多少人重视。

随着近一个月的快速下跌，投资人又开始由喜转悲，在2月份还被人极度看好的科技，芯片，在近期成了人人喊打、看空的板块，相关基金吧里也是怨声不断。

我们不禁反思，同样的板块和题材，下跌打折本是好事，成本降低了20-30%，买点比以前更好了。但是更多人是因为涨了就看好，跌了就看空，投资情绪完全受市场和消息面的影响，缺乏自主判断能力，这就是长期收益较差的主要原因之一。

如果你也是其中一位，希望能够重视，借这个时机好好反思一下，理性思考。虽然亏了钱，但一定要得到经验，否则以后还要不断循环。

另外，以后要看淡短期涨跌，不以涨喜，不以跌悲，资产配置要合理，再看好的板块也不要集中投资和押宝式投资，如果换作我自己满仓科技，最近也会不淡定的。

四、展望

国际疫情正在高峰时段，很多国家也开始重视疫情了，大约二季度会有所好转，正常来说股市底部会早于疫情高峰，4-5月份市场容易出现阶段性底部，目前我也在密切关注中。

只是海外国家众多，疫情比我们之前更复杂，持续性还有对经济的影响更无法准确判断，所以投资上不宜太激进，一定要做好最坏打算。
总体而言，这波下跌已经过了大半，后续还要一段时间的磨底过程，目前我们组合配置合理，抗风险能力较强，只要市场稍有喘息，组合也一定会继续领先市场，建议大家不要轻言放弃。

当前，一方面是疫情不可准确预测，一个是市场已处于较低位置，有很强的配置价值，所以轻仓的还可以用分批买入，重仓的继续持有。

两年之后你一定会觉得2700点附近是多么低的点位，会后悔当时没重视这个位置。

如果近期再大跌，我也会追加资金到实盘组合，无论市场多艰难，都和大家一起风雨同舟！
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最后送上一句投资名言：行情总在绝望中诞生，在犹豫中前行，在欢乐中结束！

每次大底部都是建立在大部分人的痛苦之上，抓住机会，逆向思考，你就是赢家！

主理人：东方财之道